Quartalszahlen

CoreWeave: Umsatz +168 % auf 3,7 Mrd. US-Dollar, doch die Zinsen übersteigen das Betriebsergebnis um mehr als das Vierfache

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CoreWeave wächst im dritten Quartal um 168 % auf 3,7 Milliarden US-Dollar, hebt die Jahresprognose an und füllt den Auftragsbestand auf 132,5 Milliarden. Der Nettoverlust steigt auf 709 Millionen, weil Zinsen und Investitionen mitwachsen.

Aus der Redaktion · 10. November 2026, 22:50 Uhr · 3 Min. Lesezeit

CoreWeave im dritten Quartal: Die Nachfrage ist da, die Rechnung kommt mit

CoreWeave liefert im dritten Quartal, was Anleger von einem Wachstumswert verlangen: Der Umsatz klettert auf 3.661 Mio. US-Dollar, ein Plus von 168 % gegenüber dem Vorjahresquartal und mehr als eine Milliarde über dem Vorquartal. Konzernchef Michael Intrator spricht von einem „breakout quarter“. Das bereinigte EBITDA steigt auf 2.256 Mio. US-Dollar bei einer Marge von 62 %, der höchsten seit fünf Quartalen. Das bereinigte operative Ergebnis erreicht 379 Mio. US-Dollar, nach 21 Mio. im ersten und 128 Mio. im zweiten Quartal.

Mit dem Umsatz wächst auch der Auftragsbestand. Er liegt zum Quartalsende bei 132,5 Mrd. US-Dollar, 138 % mehr als vor einem Jahr (55,6 Mrd.). Gut ein Drittel davon, 36 %, will CoreWeave in den kommenden 24 Monaten in Umsatz verwandeln, weitere 38 % in den Monaten 25 bis 48, die übrigen 26 % später. Der Bestand zeigt, dass KI-Labore, Hyperscaler und Unternehmen Rechenleistung langfristig buchen. Er zeigt auch, wie lange das Geschäft laufen muss, bis die Verträge abgearbeitet sind.

Die Kehrseite: Investitionen und Zinsen

Die Zahlen darunter erzählen eine andere Geschichte. Die Investitionen steigen im dritten Quartal auf 14.511 Mio. US-Dollar, nach 9,4 Mrd. im zweiten und 1,9 Mrd. vor einem Jahr. Über die ersten neun Monate summieren sie sich auf 30,7 Mrd. US-Dollar, gut das Vierfache des Vorjahreswerts. Finanziert wird das zu großen Teilen mit Fremdkapital: Im Quartal hat CoreWeave rund 4,2 Mrd. US-Dollar über Wandelanleihen eingesammelt und eine Finanzierung über 2,6 Mrd. geschlossen, die erstmals auf kürzere Kundenverträge zugeschnitten ist. Zusätzlich hat das Unternehmen ein Aktienprogramm für bis zu 35 Mio. Aktien aufgelegt.

Die Folge zeigt sich in der Gewinn- und Verlustrechnung. Das operative Ergebnis nach allen Kosten liegt bei 207 Mio. US-Dollar (Vorjahr 52 Mio.), der Nettozinsaufwand aber bei 846 Mio. (Vorjahr 310 Mio.). Daraus ergibt sich ein Nettoverlust von 709 Mio. US-Dollar oder 1,27 US-Dollar je Aktie, nach 110 Mio. beziehungsweise 0,22 US-Dollar im Vorjahr. Die bereinigte operative Marge von 10 % hat sich gegenüber dem Vorquartal (5 %) verdoppelt, liegt aber unter dem Vorjahreswert von 16 %. Für das vierte Quartal stellt CoreWeave einen Zinsaufwand von 1,05 bis 1,2 Mrd. US-Dollar in Aussicht, das wäre noch einmal rund 30 % mehr.

Prognose angehoben, Kapazität wächst weiter

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet CoreWeave jetzt einen Umsatz von 13,0 bis 13,3 Mrd. US-Dollar und ein bereinigtes operatives Ergebnis von 1,275 bis 1,4 Mrd. Der auf ein Jahr hochgerechnete Umsatz zum Jahresende soll bei 20 bis 21 Mrd. US-Dollar liegen. Die Investitionen sollen 37 bis 39 Mrd. US-Dollar erreichen, die Untergrenze liegt damit 2 Mrd. höher als bisher. Die Rechenzentren liefern zum Quartalsende mehr als 1,7 Gigawatt aktive Leistung, vertraglich gesichert sind über 4,6 Gigawatt, davon allein 900 Megawatt im dritten Quartal neu. CoreWeave betreibt 52 aktive Rechenzentren, neun davon sind 2026 hinzugekommen. Erste Racks der neuen Nvidia-Generation Vera Rubin laufen bereits im Produktivbetrieb.

Einordnung: Wachstum gegen Kapitalkosten

Die Aktie reagierte nachbörslich zunächst mit einem Plus von mehr als 8 %, gab einen großen Teil davon aber wieder ab. Das spiegelt die Frage, die über dem ganzen Geschäftsmodell liegt. Für das Unternehmen sprechen die gefüllten Auftragsbücher und die Margenverbesserung im Jahresverlauf. Dagegen steht, dass die Zinsen schneller wachsen als das Betriebsergebnis und jede neue Milliarde an Investitionen die Last erhöht. Entscheidend wird, ob die langfristigen Verträge die Schulden bedienen, bevor die Zinsbelastung das Wachstum überholt. Das hängt auch von den Kunden ab, deren eigene Finanzierung wiederum am Erfolg der KI-Modelle hängt.

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